锦浪科技:与海通证券股份有限关于宁波锦浪新能源科技股份有限申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复 锦浪科技 : 与海通证券股份有限关于宁波锦浪新能源科技股份有限申请向特定.

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　　核问询函》（审核函〔2020〕020031号）（以下简称“审核问询函”）已收悉。根

　　据贵所要求，锦浪科技股份有限（以下简称“锦浪科技”、“发行人”或“公

　　司”）会同海通证券股份有限（以下简称“海通证券”或“保荐机构”）、国

　　浩律师（杭州）事务所（以下简称“国浩律师”或“发行人律师”）、天健会计师

　　事务所（特殊普通合伙）（以下简称“天健会计师”或“发行人会计师”）等中介

　　发行人本次募集资金72546.87万元，其中35012.83万元投向“年产40万台组串

　　并网及储能逆变器新建项目”，该项目的内部收益率为33.47%（税后），投资

　　回收期为4.76年（税后）。发行人前次募集资金（IPO）于2019年3月14日到

　　位，其中投向之一为“年产12万台分布组串并网逆变器新建项目”，2020年3

　　月发行人对此项目调减5986.7万元。两项目的实施地点均为宁波市象山县经济

　　开发区滨海工业园F-1-2地块。请发行人说明或披露：（1）披露本次发行与前

　　市融资行为的监管要求（2020年修订）》关于“前次募集资金基本使用完

　　（2）说明“年产40万台组串并网及储能逆变器新建项目”与“年产12万台分

　　产能，说明本次募投新增产能的测算依据、必要性、合理性及市场消化能力；（3）

　　本次募集资金测算的合理性；（4）结合“年产12万台分布组串并网逆变器新建

　　项目”的内部收益率，分产品类别补充披露本次募投项目内部收益率为33.47%

　　的假设条件、测算基础过程及合理性；（5）披露基本预费1544.78万元的具

　　监管问答——关于引导规范上市融资行为的监管要求（2020年修订）》关

　　经中国证监会证监许可〔2019〕228号文核准，经深圳证券交易所同意，发

　　行人向社会公众公开发行人民币普通股（A股）股票2,000万股，扣除相关费用

　　后，募集资金净额为47,269.72万元。上述募集资金到位情况业经天健会计师

　　事务所（特殊普通合伙）审验，并出具天健验〔2019〕52号《验资报告》。

　　审〔2020〕4506号《宁波锦浪新能源科技股份有限前次募集资金使用情况

　　集资金占募集资金净额的71.02%。截至2020年3月31日，锦浪科技前次募集

　　资金已使用的募集资金占募集资金净额的71.02%，前次募集资金基本使用完毕。

　　符合非公开发行股票条件的议案》《关于2020年度非公开发行股票方

　　验，并由其出具天健验〔2019〕52号《验资报告》，锦浪科技前次募集资金到

　　位日为2019年3月14日。因此，锦浪科技本次发行董事会决议日距离前次募

　　并网逆变器新建项目”（以下简称“IPO募投产能项目”）均属于提升逆变

　　串并网及储能逆变器新建项目”为储能逆变器单独配置10万台生产能力，而IPO

　　区滨海工业园F-1-2地块，该地块占地面积为97,561.26㎡，已取得项目用

　　算。IPO募投产能项目规划于2017年9月，本次募投项目规划于2020年4

　　式逆变器和储能逆变器两类逆变器年产能分别为30万台、10万台。本次募

　　近年来产品销售增长较快，2017年度、2018年度、2019年度，营

　　业收入分别为8.23亿元、8.31亿元以及11.39亿元，2017年至2019年营业收入

　　年均复合增长率为17.61%。自2019年3月挂牌上市之后，随着品牌知名度

　　进一步提升，市场认可度进一步提高，2019年全年营业收入相较于上市前2018

　　在销售快速增长的背景下，2017年至2019年，产能利用率均处于

　　并网逆变器新建项目，目前该项目正处于土建阶段，高低温冲击试验箱预计于2021年上半年可投

　　目达产后新增12万台产能（合计产能为32万台），但对应2019年产

　　提升。2020年1-3月，实现营业收入28,155.22万元，同比增长75.49%，归

　　属于上市股东的净利润5,850.41万元，同比增长766.54%。根据《2020

　　年半年度业绩预告》，预计2020年1-6月归属于上市股东的净利润为

　　2020年1-6月，实现逆变器产量210,088台，即使IPO募投项目达产后

　　新增12万台产能（合计产能为32万台），但对应2020年1-6月产量的产

　　础，2017年至2019年，储能逆变器销售收入由期初的4.44万元增长至

　　显。截至2019年，全球光伏累计装机容量已超过600GW，年新增装机量由2000

　　Landscape》（全球光伏逆变器概览）的调研报告，2015年至2019年全球逆变器

　　根据中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线年，组串式逆变器市场占有率为59.04%，为占比的逆变器品种。

　　根据中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线年，组串式逆变器市场占有率为59.04%，为占比的逆变器品种。

　　用普遍，已被欧洲、澳洲、美国等市场广泛采用，为海外市场主要光伏发电方式。

　　根据IHS Markit对光伏市场的研究报告，全球分布式光伏发电占比总体呈上升趋

　　根据中国光伏行业协会出具的《中国光伏产业发展路线年度，光伏系统的建设在不同电压等级上以1,000V为主，占比

　　约58%，主要应用于分布式发电系统，大型地面电站中主要以1,500V系统为

　　主。而随着组串式逆变器单体功率增加，200kW以上大功率机型的推出，以及

　　1,500V组串式逆变器的技术突破，组串式逆变器应用于大型地面电站愈发普

　　填谷”等作用，为未来分布式光伏系统应用的重要组成部分。根据2017年10

　　十次会议，并经2020年3月20日召开的2020年第二次临时股东大会，审议通

　　12万台分布组串并网逆变器新建项目”调减5,986.70万元。调减前次募投项目

　　原预计土地购置费为3,000万元，实际土地购置费为2,734.95万元，节

　　原计划使用募集资金购置设6,364.06万元，而因前次募投项目实施完

　　毕需完成购置土地、建设房、购买设、调试等环节，需要一定时间。近年来，

　　况等综合分析基础之上。本项目总投资35,012.83万元，其中土建工程19,750.00

　　万元，设购置及安装费12,787.66万元，工程建设其他费用100.00万元，基本

　　预费1,544.78万元，铺底流动资金830.39万元。土建工程及设投资为主要

　　况等综合分析基础之上。本项目总投资35,012.83万元，其中土建工程19,750.00

　　万元，设购置及安装费12,787.66万元，工程建设其他费用100.00万元，基本

　　预费1,544.78万元，铺底流动资金830.39万元。土建工程及设投资为主要

　　本项目投资总额为19,034.04万元，其中土建工程投入10,341.60万元，设

　　投资为8,018.90万元，土建工程及设投资为主要构成项目，各类别投资明细具

　　关于设投资，本项目设投资为8,018.90万元，设购置具体情况如下：

　　关于设投资，本项目设投资为8,018.90万元，设购置具体情况如下：

　　主营业务经营所需的货币资金、应收账款、存货等流动资金需求也将进一步扩大。

　　产品类别补充披露本次募投项目内部收益率为33.47%的假设条件、测算基础过

　　数量按照T1年即第二年达产30%、T2年即第三年达产70%、T3年即第四年开

　　产30%、T2年达产70%、T3年开始达产测算，销售价格参照2019年

　　达产年份的主营业务成本预计为109,833.80万元。主营业务成本

　　位制造费用参照2019年数据测算；生产工人工资及福利参照当地工资标准

　　参照现有会计政策制定；按照2018年度、2019年度管理费用明细测算，

　　达产年份的主营业务成本预计为109,833.80万元。高低温冲击试验箱主营业务成本

　　位制造费用参照2019年数据测算；生产工人工资及福利参照当地工资标准

　　参照现有会计政策制定；按照2018年度、2019年度管理费用明细测算，

　　立等其他市场推广销售费用等。按照2018年度、2019年度销售费用明细测

　　按照2018年度、2019年度研发费用明细测算，研发费用占营业收

　　税率、扣除当期允许抵扣的进项税的余额）计算，增值税率按照13%计，企业所

　　选用市场较为通行的10%作为折现率。经测算，本次募投项目税后NPV（现值）为56,744.98万元，财务内部收益率（IRR）为33.47%（税后）。

　　选用市场较为通行的10%作为折现率。经测算，本次募投项目税后NPV（现值）为56,744.98万元，财务内部收益率（IRR）为33.47%（税后）。

　　阳光电源年产100万千瓦太阳能光伏逆变器项目、年产500万千瓦(5GW)光伏逆

　　阳光电源年产100万千瓦太阳能光伏逆变器项目、年产500万千瓦(5GW)光伏逆

　　其他费用两项之和5%计取。本项目募集资金投入基本预费1,544.78万元，略

　　小于按照准则计算的基本预费=（工程费用+工程建设其他费用）×5%=1,631.88

　　行监管问答——关于引导规范上市融资行为的监管要求（2020年修订）》

　　于引导规范上市融资行为的监管要求（2020年修订）》关于“前次募集资

　　益率为33.47%的假设条件、测算基础过程及合理性；（五）披露基本预费

　　发行人2018年和2019年境外销售收入占比分别为57.65%和62.56%，呈上升趋

　　势，2019年境外销售的毛利率为44.74%，高于境内销售毛利率17.57%。2019

　　年销售费用中的境外服务费为3394.93万元，较上年增加1574.85万元。发行人

　　2020年一季度收入同比增长75.49%，归属于母股东的净利润大幅增长

　　766.54%。请发行人补充说明或披露：（1）结合同行业可比情况，说明境外

　　根据阳光电源公告，其披露2017年至2019年产品“光伏逆变器等电力转换

　　注：自2018年起，阳光电源将产品分类名称由“太阳能光伏逆变器”变更为“光伏逆

　　注：自2018年起，阳光电源将产品分类名称由“太阳能光伏逆变器”变更为“光伏逆

　　，而分布式光伏发电系统投资小、建设快、占地面积小，受环境因素制约较小，

　　呈现“点多、面广”的分布特点，需要本地化的售前和售后支持服务。随着海外市

　　式可更及时为当地海外市场提供服务，节约海外市场客户服务、推广和维护成本。

　　在海外新市场业务拓展初期，销售规模尚不明确，设立海外子所需时间较长、

　　2018年、2019年，外销销售模式未发生变化，相关收入及成本确认原

　　分别在北美、欧洲、印度、拉美当地委托第三方境外机构协助进行市场服务、

　　（1）积极开拓全球市场，2019年外销收入较2018年增加23,330.87万

　　元，增幅48.68%，实现销售的海外国家和地区数量不断增加。在此背景下，公

　　全有序地组织复工生产。于2020年2月10日经审核申报后复工，为当地较

　　充分准疫情防护物资等。截至2020年2月底，各部门已全面恢复运转，

　　报告期内，电子元器件采购金额占比均超过65%，为生产经营主要原材料。

　　全球光伏市场面临供应链短缺，原材料价格上涨，物流受限以及需求削减的情况，

　　带来的不确定性，2020年3月末，存货中的原材料较上年末增加7,005.73

　　提升。2020年1-3月，实现营业收入28,155.22万元，同比增长75.49%，归

　　2017年、2018年、2019年及2020年1-3月，外销、内销收入占比、毛

　　完全释放，而海外市场需求旺盛，故承接较多的海外订单，这使得2020年

　　季度海外市场销售占比较高，达到了84.94%。此外，根据国家外汇管

　　6.9790，同比2019年度平均汇率6.8985，受汇率的影响外销毛利约增长

　　品成本比较口径。2020年1-3月，主要逆变器产品三相组串式逆变器、单相

　　组串式逆变器的单位成本较2019年分别变动1.34%、-0.96%，主要逆变器产品

　　完全释放，而海外市场需求旺盛，故承接较多的海外订单，这使得2020年

　　季度海外市场销售占比较高，达到了84.94%。此外，根据国家外汇管

　　6.9790，同比2019年度平均汇率6.8985，受汇率的影响外销毛利约增长

　　品成本比较口径。2020年1-3月，主要逆变器产品三相组串式逆变器、单相

　　组串式逆变器的单位成本较2019年分别变动1.34%、-0.96%，主要逆变器产品

　　外销收入占比大幅度增加。2020年季度受春节、疫情影响，的销售结

　　构呈现外销占比高达84.94%情形。2020年第二季度，外销收入较季度

　　根据《2020年季度报告》、《2020年半年度业绩预告》，2020

　　年1-3月归属于上市股东的净利润5,850.41万元，预计上半年归属于上市公

　　外销收入占比大幅度增加。2020年季度受春节、疫情影响，的销售结

　　构呈现外销占比高达84.94%情形。2020年第二季度，外销收入较季度

　　根据《2020年季度报告》、《2020年半年度业绩预告》，2020

　　年1-3月归属于上市股东的净利润5,850.41万元，预计上半年归属于上市公

　　4、查阅发行人《2020年季度报告》、《2020年半年度业绩预告》等相

　　发行人2019年末对应收账款单项计提坏账准1016.75万元，计提比例为95.2%，

　　其中对4家客户的应收账款计提坏账准。请发行人说明按单项计提坏账

　　系2019年度营业收入大幅度增长的同时加大了应收账款回收力度，应收账款余

　　主要客户类型为光伏发电系统集成商、EPC承包商、安装商和投资业主等，

　　不同客户类型是对相同产业链位置及业务模式的客户统称。2019年末，单

　　项计提坏账准的客户所对应的客户类型亦涉及光伏发电系统集成商、EPC承包

　　现金流量，据此确定应计提的坏账准。2019年末，单项计提坏账的原因

　　吊销营业执照、法院判定发行人胜诉但未能强制执行等。经销售部门催讨无果后，

　　系2019年度营业收入大幅度增长的同时加大了应收账款回收力度，应收账款余

　　主要客户类型为光伏发电系统集成商、EPC承包商、安装商和投资业主等，

　　不同客户类型是对相同产业链位置及业务模式的客户统称。2019年末，单

　　项计提坏账准的客户所对应的客户类型亦涉及光伏发电系统集成商、EPC承包

　　现金流量，据此确定应计提的坏账准。2019年末，单项计提坏账的原因

　　吊销营业执照、法院判定发行人胜诉但未能强制执行等。经销售部门催讨无果后，

　　截至一季度末账面货币资金为55,706.9万元，占净资产的比重为58%。请发

　　截至2020年3月31日，货币资金余额为55,706.90万元，其中，银

　　目”、“研发中心建设项目”等首次公开发行项目以及满足正常的发展经营所需，

　　审〔2020〕4506号《宁波锦浪新能源科技股份有限前次募集资金使用情况

　　鉴证报告》，截至2020年3月31日，发行人尚未使用的募集资金13,700.91万

　　元，将继续用于“年产12万台分布式组串并网逆变器新建项目”、“研发中心建

　　近三年营业收入增长率平均值约为75.38%。2020年1-3月，实

　　现营业收入28,155.22万元，同比增长75.49%，与近三年营业收入增长率平

　　优先满足业务发展对流动资金的需求。以2019年经审计的财务数据测算，

　　目”、“研发中心建设项目”等首次公开发行项目以及满足正常的发展经营所需，

　　审〔2020〕4506号《宁波锦浪新能源科技股份有限前次募集资金使用情况

　　鉴证报告》，截至2020年3月31日，发行人尚未使用的募集资金13,700.91万

　　元，将继续用于“年产12万台分布式组串并网逆变器新建项目”、“研发中心建

　　近三年营业收入增长率平均值约为75.38%。2020年1-3月，实

　　现营业收入28,155.22万元，同比增长75.49%，与近三年营业收入增长率平

　　优先满足业务发展对流动资金的需求。以2019年经审计的财务数据测算，

　　假设未来营业收入增长率保持在75.38%，各项经营性应收（应收账款及应

　　营业收入比例维持2019年度水平不变，高低温冲击试验箱在2020年-2022年新增流动资金缺

　　本次募集资金投入项目规模为72,546.87万元，相对于本次募集资金项目
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